【广东快乐十分】爱奇艺进军东南亚,翻开国际市场能否赶超奈飞

探索发现 2019-07-01 17:56:40 162
来自【广东快乐十分07月01日】消息:

  【摘】【要】

  【受】【整】【体】【市】【场】【持】【续】【悲】【观】【情】【绪】【的】【打】【击】【,】【爱】【奇】【艺】【的】【股】【价】【自】2【月】【份】【以】【来】【下】【跌】【了】30%【以】【上】【。】

  【与】【此】【同】【时】【,】【该】【公】【司】【的】【业】【务】【仍】【在】【蓬】【勃】【发】【展】【。】【爱】【奇】【艺】【今】【年】6【月】【的】【用】【户】【数】【量】【达】【到】1【亿】【,】【最】【近】【一】【个】【季】【度】【的】【收】【入】【同】【比】【增】【长】【约】40%【。】

  【爱】【奇】【艺】【也】【开】【始】【扩】【大】【在】【马】【来】【西】【亚】【的】【销】【售】【,】【这】【表】【明】【它】【打】【算】【成】【为】【亚】【洲】【的】【主】【要】【参】【与】【者】【,】【而】【不】【仅】【仅】【是】【在】【国】【内】【。】

  【尽】【管】【美】【国】【科】【技】【股】【已】【飙】【升】【至】【历】【史】【新】【高】【,】【但】【由】【于】【经】【济】【和】【人】【气】【低】【迷】【,】【中】【国】【科】【技】【股】【仍】【严】【重】【落】【后】【。】【这】【为】【一】【些】【增】【长】【快】【的】【股】【票】【创】【造】【了】【巨】【大】【的】【买】【进】【机】【会】【,】【尤】【其】【是】【在】【美】【国】【股】【市】【前】【景】【一】【片】【大】【好】【之】【际】【。】【在】【这】【个】【领】【域】【,】【我】【最】【喜】【欢】【的】【名】【字】【之】【一】【是】【爱】【奇】【艺】【(】IQ【)】【,】【这】【家】【公】【司】【经】【常】【被】【称】【为】【“】【中】【国】【的】Netflix【”】【。】【和】【其】【他】【投】【资】【者】【一】【样】【,】【我】【看】【好】【爱】【奇】【艺】【的】【原】【因】【有】【很】【多】【:】【强】【大】【的】【内】【容】【平】【台】【、】【难】【以】【置】【信】【的】【用】【户】【基】【础】【,】【以】【及】【从】【类】【别】【的】【角】【度】【来】【看】【雄】【心】【勃】【勃】【的】【扩】【张】【计】【划】【。】

  【尽】【管】【如】【此】【,】【投】【资】【者】【对】【爱】【奇】【艺】【的】【信】【心】【已】【经】【不】【如】【从】【前】【,】【尤】【其】【是】【在】【爱】【奇】【艺】【发】【布】【第】【一】【季】【度】【业】【绩】【之】【后】【,】【投】【资】【者】【担】【心】【该】【公】【司】【增】【长】【放】【缓】【。】【虽】【然】【规】【模】【对】【任】【何】【公】【司】【的】【增】【长】【都】【是】【一】【个】【不】【利】【因】【素】【,】【但】【我】【们】【不】【应】【该】【反】【应】【过】【于】【严】【厉】【—】【—】【自】【今】【年】2【月】【触】【及】【今】【年】【以】【来】【的】【高】【点】【以】【来】【,】【爱】【奇】【艺】【的】【股】【价】【已】【经】【下】【跌】【了】30%【以】【上】【;】【该】【股】【目】【前】【仍】【牢】【牢】【低】【于】【去】【年】【年】【初】【交】【易】【时】【的】40【美】【元】【左】【右】【。】

  【爱】【奇】【艺】【目】【前】【的】【市】【值】【为】135.3【亿】【美】【元】【。】【该】【公】【司】【资】【产】【负】【债】【表】【上】【还】【有】205【亿】【现】【金】【和】84【亿】【债】【务】【,】【按】【当】【前】1【美】【元】【兑】6.88【的】【汇】【率】【计】【算】【,】【这】【意】【味】【着】【净】【现】【金】【头】【寸】【为】17.6【亿】【美】【元】【。】【这】【意】【味】【着】【企】【业】【价】【值】【为】117.7【亿】【美】【元】【。】

  【让】【我】【们】【假】【设】【爱】【奇】【艺】【今】【年】【实】【现】【了】20%【的】【年】【收】【入】【增】【长】【—】【—】【介】【于】【一】【季】【度】43%【的】【年】【收】【入】【增】【长】【率】【和】【第】【二】【季】【度】18%【的】【收】【入】【增】【长】【率】【之】【间】【。】【爱】【奇】【艺】18【财】【年】【的】【收】【入】【为】250【亿】【元】【,】【按】【这】【一】【增】【速】【推】【算】【,】【该】【公】【司】19【财】【年】【的】【收】【入】【预】【计】【为】300【亿】【元】【,】【合】43.6【亿】【美】【元】【。】【这】【意】【味】【着】【爱】【奇】【艺】【目】【前】【营】【收】【是】19【财】【年】【营】【收】【的】2.7【倍】【。】

  【记】【住】【这】【一】【点】【,】【让】【我】【们】【进】【一】【步】【深】【入】【研】【究】【这】【只】【股】【票】【的】【看】【涨】【论】【点】【。】

  01

  

【在】【多】【个】【方】【面】【的】【扩】【张】【计】【划】

  【爱】【奇】【艺】【的】【增】【长】【计】【划】【相】【当】【激】【进】【,】【因】【此】【我】【认】【为】【,】【过】【于】【认】【真】【地】【看】【待】【该】【公】【司】【第】【二】【季】【度】【的】【业】【绩】【预】【期】【还】【为】【时】【过】【早】【。】【我】【们】【注】【意】【到】【,】【爱】【奇】【艺】【宣】【布】【,】【它】【在】6【月】【份】【突】【破】【了】1【亿】【用】【户】【大】【关】【。】【这】【使】【得】【它】【与】Netflix【的】1.5【亿】【用】【户】【近】【在】【咫】【尺】【,】Netflix【的】【市】【值】【超】【过】【爱】【奇】【艺】【市】【值】【的】10【倍】【(】【不】【过】【我】【们】【注】【意】【到】【,】【与】【爱】【奇】【艺】【不】【同】【,】Netflix【是】【盈】【利】【的】【)】【。】

  【但】【它】【并】【不】【满】【足】【于】【这】【个】【里】【程】【碑】【。】【爱】【奇】【艺】【计】【划】【从】【体】【育】【开】【始】【,】【扩】【大】【其】【内】【容】【吸】【引】【力】【。】【该】【公】【司】【与】【超】【级】【体】【育】【传】【媒】【(】Super Sports Media【)】【成】【立】【了】【一】【家】【名】【为】【爱】【奇】【艺】【体】【育】【(】iQIYI Sports【)】【的】【合】【资】【企】【业】【,】【去】【年】9【月】【该】【合】【资】【企】【业】【筹】【集】【了】8.5【亿】【元】【的】【巨】【额】【资】【金】【。】

  【除】【了】【内】【容】【扩】【张】【,】【我】【们】【注】【意】【到】【爱】【奇】【艺】【还】【计】【划】【进】【行】【雄】【心】【勃】【勃】【的】【地】【域】【扩】【张】【。】【今】【年】6【月】【,】【该】【公】【司】【宣】【布】【与】【一】【家】【马】【来】【西】【亚】【公】【司】【建】【立】【分】【销】【合】【作】【关】【系】【,】【将】【爱】【奇】【艺】【的】【内】【容】【引】【入】【中】【国】【。】【这】【一】【交】【易】【表】【明】【,】【爱】【奇】【艺】【并】【不】【满】【足】【于】【独】【自】【成】【为】【中】【国】【市】【场】【的】【主】【要】【参】【与】【者】【。】Netflix 【(】NASDAQ【:】NFLX【)】【在】【开】【始】【扩】【大】【其】【海】【外】【用】【户】【基】【础】【时】【也】【获】【得】【了】【重】【大】【提】【振】【(】【尽】【管】【其】【国】【际】【业】【务】【的】【人】【均】【收】【入】【和】【盈】【利】【能】【力】【仍】【严】【重】【落】【后】【于】【核】【心】【的】【美】【国】【业】【务】【)】【。】【同】【样】【,】【爱】【奇】【艺】【也】【开】【始】【制】【定】【计】【划】【,】【在】【所】【有】【亚】【洲】【市】【场】【占】【据】【主】【导】【地】【位】【,】【甚】【至】【有】【可】【能】【超】【越】【亚】【洲】【。】

  【考】【虑】【到】【这】【些】【增】【长】【驱】【动】【力】【,】【我】【们】【可】【以】【认】【为】【爱】【奇】【艺】【对】【第】【二】【季】【度】【收】【入】【同】【比】【增】【长】12-18%【的】【预】【期】【相】【当】【保】【守】【。】

  【这】【一】【软】【指】【引】【主】【要】【与】【广】【告】【收】【入】【预】【期】【放】【缓】【有】【关】【(】【与】Netflix【不】【同】【,】【爱】【奇】【艺】【还】【运】【营】【着】【类】【似】YouTube【的】【服】【务】【,】【可】【以】【产】【生】【广】【告】【费】【)】【。】【爱】【奇】【艺】【首】【席】【执】【行】【官】【愚】【公】【在】【第】【一】【季】【度】【财】【报】【电】【话】【会】【议】【上】【指】【出】【:】

  【“】【展】【望】【未】【来】【,】【由】【于】【当】【前】【宏】【观】【经】【济】【环】【境】【疲】【软】【有】【关】【,】【以】【及】【我】【们】【的】【即】【时】【广】【告】【业】【务】【复】【苏】【低】【于】【预】【期】【,】【我】【们】【对】【广】【告】【业】【务】【的】【前】【景】【保】【持】【谨】【慎】【。】

  【我】【们】【相】【信】【,】【我】【们】【的】【优】【质】【内】【容】【和】【创】【新】【的】【广】【告】【解】【决】【方】【案】【将】【继】【续】【作】【为】【我】【们】【广】【告】【业】【务】【未】【来】【业】【绩】【的】【关】【键】【驱】【动】【力】【。】【今】【年】【第】【一】【季】【度】【,】【我】【们】【广】【受】【欢】【迎】【的】【自】【制】【综】【艺】【节】【目】【继】【续】【为】【我】【们】【的】【广】【告】【业】【务】【打】【下】【坚】【实】【的】【基】【础】【。】【“】

  【然】【而】【,】【随】【着】【广】【告】【收】【入】【在】【美】【元】【基】【础】【上】【持】【平】【,】【在】【总】【收】【入】【中】【所】【占】【的】【比】【例】【下】【降】【,】【我】【们】【认】【为】【广】【告】【对】【爱】【奇】【艺】【成】【为】【亚】【洲】【主】【流】【流】【媒】【体】【播】【放】【器】【的】【整】【体】【战】【略】【的】【重】【要】【性】【降】【低】【了】【。】【粘】【性】【订】【阅】【收】【入】【比】【广】【告】【更】【可】【靠】【,】【也】【更】【有】【利】【可】【图】【,】【因】【此】【,】【我】【们】【应】【该】【更】【多】【地】【关】【注】【公】【司】60%【左】【右】【的】【年】【增】【长】【率】【和】【相】【应】【的】【强】【劲】【收】【入】【增】【长】【。】【该】【公】【司】【计】【划】【在】【内】【容】【类】【别】【和】【地】【区】【进】【行】【扩】【张】【,】【这】【应】【有】【助】【于】【保】【持】【用】【户】【增】【长】【率】【。】

  02

  Q1

  【让】【我】【们】【更】【深】【入】【地】【研】【究】【爱】【奇】【艺】【最】【近】【一】【个】【季】【度】【的】【业】【绩】【,】【在】【那】【之】【后】【,】【该】【公】【司】【股】【价】【一】【直】【在】【下】【跌】【:】

  【营】【收】【同】【比】【增】【长】43%【,】【至】70【亿】【元】【,】【令】【人】【印】【象】【深】【刻】【,】【较】【第】【四】【季】【度】55%【的】【同】【比】【增】【速】【下】【降】【了】12【个】【百】【分】【点】【。】【我】【们】【注】【意】【到】【,】【主】【要】【的】【不】【利】【因】【素】【来】【自】【广】【告】【业】【务】【,】【其】【收】【入】【持】【平】【,】【为】21【亿】【元】【,】【而】【订】【阅】【收】【入】【同】【比】【增】【长】64%【,】【至】34.4【亿】【日】【元】【。】【我】【们】【注】【意】【到】【订】【阅】【收】【入】【的】【增】【长】【速】【度】【超】【过】【了】【报】【道】【的】58%【的】【年】/【年】【用】【户】【数】【量】【的】【增】【长】【速】【度】【,】【这】【意】【味】【着】【更】【高】【的】ARPU【。】

  【爱】【奇】【艺】【内】【容】【持】【续】【开】【发】【仍】【然】【是】【其】【赢】【得】【中】【国】【消】【费】【者】【的】【核】【心】【战】【略】【。】【由】【于】【缺】【乏】【本】【地】【化】【内】【容】【,】【中】【国】【以】【外】【的】【流】【媒】【体】【播】【放】【器】【很】【难】【打】【入】【中】【国】【市】【场】【,】【而】【爱】【奇】【艺】【拥】【有】【中】【国】【一】【些】【最】【受】【欢】【迎】【的】【游】【戏】【的】【版】【权】【。】【该】【公】【司】【仍】【在】【忙】【于】【内】【容】【制】【作】【。】【以】【下】【是】【这】【位】【首】【席】【执】【行】【官】【在】【第】【一】【季】【度】【财】【报】【电】【话】【会】【议】【上】【的】【一】【些】【发】【言】【:】

  【进】【入】【第】【二】【季】【,】【我】【们】【发】【布】【了】【一】【些】【原】【创】【内】【容】【,】【比】【如】【《】【白】【蛇】【传】【》】【,】【根】【据】【中】【国】【著】【名】【民】【间】【故】【事】【改】【编】【的】【经】【典】【电】【视】【剧】【。】【《】【雷】【霆】【》】【是】【一】【部】【缉】【毒】【警】【探】【系】【列】【电】【视】【剧】【,】【而】【《】【我】【是】CZR【》】【则】【是】【一】【部】【创】【作】【型】【歌】【手】【的】【音】【乐】【真】【人】【秀】【节】【目】【。】【特】【别】【是】【我】【们】【的】【原】【创】【电】【视】【剧】【《】【雷】【霆】【》】【,】【不】【仅】【受】【到】【了】【广】【大】【用】【户】【的】【好】【评】【,】【也】【得】【到】【了】【政】【府】【官】【员】【的】【高】【度】【认】【可】【。】【成】【为】【中】【央】【电】【视】【台】【电】【视】【剧】【频】【道】【在】【黄】【金】【时】【段】【播】【出】【的】【第】【一】【部】【原】【创】【电】【视】【剧】【。】【此】【外】【,】【这】【部】【剧】【预】【计】【将】【由】HBO【通】【过】RED【打】【入】【国】【际】【市】【场】【,】HBO【获】【得】【了】【该】【剧】【在】【东】【南】【亚】【的】【授】【权】【。】

  【在】【今】【年】【余】【下】【的】【时】【间】【里】【,】【我】【们】【的】【内】【容】【渠】【道】【仍】【然】【非】【常】【强】【大】【,】【正】【如】【你】【们】【许】【多】【人】【可】【能】【在】【上】【周】【的】【爱】【奇】【艺】【世】【界】【大】【会】【上】【发】【现】【的】【那】【样】【。】【“】

  【当】【然】【,】【爱】【奇】【艺】【积】【极】【的】【内】【容】【投】【资】【令】【利】【润】【率】【保】【持】【在】【较】【低】【水】【平】【。】【运】【营】【亏】【损】【翻】【了】【一】【番】【,】【达】【到】20【亿】【元】【,】【主】【要】【是】【受】【内】【容】【制】【作】【成】【本】【的】【推】【动】【,】【而】【运】【营】【亏】【损】【利】【润】【率】【为】-29%【,】【较】18【季】【度】【的】-22%【下】【降】【了】7【个】【百】【分】【点】【。】【然】【而】【,】【我】【们】【注】【意】【到】【,】【尽】【管】【利】【润】【率】【有】【所】【下】【降】【,】【但】【爱】【奇】【艺】【每】【股】【盈】【利】【为】- 0.35【美】【元】【,】【仍】【远】【高】【于】【华】【尔】【街】【预】【期】【的】- 0.52【美】【元】【。】【我】【们】【还】【注】【意】【到】【,】【帐】【面】【上】【有】205【亿】【元】【现】【金】【,】【爱】【奇】【艺】【仍】【有】【充】【足】【的】【流】【动】【性】【。】

  03

  【展】【望】

  【对】【于】【一】【家】【在】【最】【近】【一】【个】【季】【度】【实】【现】【订】【阅】【收】【入】【同】【比】【增】【长】60% 【的】【公】【司】【来】【说】【,】【爱】【奇】【艺】3【倍】【远】【期】【收】【入】【的】【估】【值】【,】【是】【令】【人】【难】【以】【置】【信】【的】【低】【成】【本】【倍】【。】【该】【公】【司】【积】【极】【进】【军】【体】【育】【领】【域】【和】【东】【南】【亚】【市】【场】【的】【扩】【张】【计】【划】【,】【也】【让】【我】【们】【对】【其】【抵】【消】【广】【告】【收】【入】【放】【缓】【影】【响】【的】【能】【力】【充】【满】【信】【心】【。】

  【本】【文】【作】【者】【:】Gary Alexander【,】【美】【股】【研】【究】【社】【(】【公】【众】【号】【:】meigushe【)】

  

 


声明:该文看法仅代表作者自己,与本平台无关。转载请注明 【广东快乐十分】爱奇艺进军东南亚,翻开国际市场能否赶超奈飞